隨著各大鋰電池上市公司的Q3業(yè)績出爐，隱約可見鋰電產(chǎn)業(yè)調(diào)整期已經(jīng)邁入深水沙廉。
不同于H1冰火兩重天的景象拘荡，單從本季度業(yè)績分析，越來越多上市公司的利潤和營收都呈現(xiàn)出下跌狀態(tài)撬陵，中外企業(yè)皆是如此珊皿，金九銀十的行業(yè)規(guī)律在今年被打破。
因?yàn)轭^部企業(yè)占據(jù)強(qiáng)勢(shì)地位巨税，所以業(yè)績尚可蟋定，二三線企業(yè)逐漸后繼乏力，已經(jīng)接近一年的內(nèi)卷讓各個(gè)環(huán)節(jié)的成本壓縮到了最低草添，不斷的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目外加不斷的出海信息表示驶兜，鋰電池行業(yè)正在經(jīng)歷一輪更加激烈的價(jià)格戰(zhàn)。
國內(nèi)鋰電池企業(yè)

寧德時(shí)代和比亞迪在Q3的表現(xiàn)依舊亮眼远寸，由于其根基已經(jīng)十分深厚抄淑，就算是激烈的價(jià)格戰(zhàn)也難以阻擋二者的腳步。
從今年新品來看驰后，寧德時(shí)代的超充電池肆资、麒麟電池、凝聚態(tài)電池已經(jīng)獲得了大部分車企的青睞灶芝，上天下海也是必走之路郑原。
比亞迪整車+電池的戰(zhàn)略助力財(cái)報(bào)起飛，并且刀片電池也得到包括特斯拉在內(nèi)的一眾車企注意夜涕，同寧德時(shí)代一樣颤专，比亞迪的研發(fā)近幾年及其兇猛，上半年研發(fā)支出已經(jīng)超過特斯拉钠乏。
反觀二線電池廠栖秕，既沒有寧德時(shí)代的技術(shù)也沒有比亞迪的下游優(yōu)勢(shì)，加之新能源汽車銷量放緩晓避，與比亞迪和寧德時(shí)代的規(guī)模差距越來越大簇捍，但從環(huán)比來看只壳，Q3相比于Q2已經(jīng)好了不少，說明庫存的電池已經(jīng)逐漸消化暑塑，況且凈利潤和營收是同比增長吼句，不同的市場(chǎng)環(huán)境無法要求鋰電池企業(yè)業(yè)績同去年相比較。
欣旺達(dá)雖在消費(fèi)類電池領(lǐng)域能回補(bǔ)一些利潤事格，但子公司欣動(dòng)力面臨的情況不容樂觀惕艳，鵬輝能源則因?yàn)閷?duì)客戶和配套車型的選擇上有過于集中的問題，導(dǎo)致動(dòng)力電池業(yè)務(wù)出現(xiàn)停滯驹愚，為此鵬輝能源也表示正在開發(fā)新客戶远搪，并在固態(tài)電池和鈉電池的研發(fā)上進(jìn)行優(yōu)化。
正負(fù)極材料企業(yè)

單從本季度來說逢捺，大部分上游材料企業(yè)還是呈現(xiàn)出一片飄紅的狀態(tài)谁鳍。營收尚好，但凈利潤就連超過5億的都非常少劫瞳。
正負(fù)極材料今年處于迅速擴(kuò)張的狀態(tài)倘潜，負(fù)極材料方面，璞泰來和杉杉都不約而同的表示志于，今年的產(chǎn)能格外充足涮因，目前下游客戶還在處于去庫存階段，消化庫存的過程導(dǎo)致今年第三季度材料價(jià)格大幅度下跌伺绽。這一點(diǎn)在湖南裕能养泡、龍?bào)纯萍嫉榷嗉移髽I(yè)的財(cái)報(bào)中均有反映。
上游礦產(chǎn)企業(yè)

正負(fù)極材料企業(yè)業(yè)績不振憔恳，與上游礦業(yè)企業(yè)有密切關(guān)系瓤荔。目前各大機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)都顯示，碳酸鋰價(jià)格在每噸17萬元以下钥组。上游企業(yè)上半年起碼還會(huì)出現(xiàn)增收不增利的情況输硝，現(xiàn)在來看已經(jīng)是增收不顯著，利潤接著降程梦。
隨著國內(nèi)外鋰礦的順利開采点把，供求關(guān)系過剩的現(xiàn)象還會(huì)長期存在，贛鋒天齊等巨頭都是如此屿附，其余廠商自然不會(huì)十分好看郎逃。
現(xiàn)在來看，起點(diǎn)鋰電此前預(yù)計(jì)的碳酸鋰價(jià)格15萬大關(guān)挺份，似乎還會(huì)出現(xiàn)下降褒翰。
經(jīng)過大半年的消化，動(dòng)力電池對(duì)上游材料的需求依舊處于偏弱狀態(tài)，所以今年各大電池廠對(duì)補(bǔ)庫持謹(jǐn)慎態(tài)度优训，十月碳酸鋰需求量也在走低朵你，除了長訂單需要按時(shí)供貨以外，零單的需求較少揣非。
鋰電設(shè)備企業(yè)

相比于H1抡医，設(shè)備企業(yè)也顯得后繼乏力。不過相比材料那塊早敬，設(shè)備板塊已經(jīng)非常出色忌傻。
設(shè)備企業(yè)增長路線與鋰電池增長路線高度重合，在產(chǎn)能擴(kuò)張時(shí)期搞监，設(shè)備廠將成為最直接受益者水孩，庫存增多導(dǎo)致鋰電池產(chǎn)線產(chǎn)量減少甚至停產(chǎn)，設(shè)備更新?lián)Q代也隨之減緩腺逛。
隨著行業(yè)的內(nèi)卷荷愕，鋰電池設(shè)備企業(yè)也要跟隨下游客戶出海衡怀，在出海的競爭中棍矛，利潤恐被進(jìn)一步壓縮，不過隨著電池型號(hào)的逐漸豐富和尺寸的變化抛杨，設(shè)備企業(yè)就需要跟隨下游開始加強(qiáng)研發(fā)更新够委，下游企業(yè)對(duì)產(chǎn)線的更換以及修補(bǔ)，也會(huì)給設(shè)備企業(yè)帶來新的訂單怖现。
電解液企業(yè)

三大電解液巨頭業(yè)績并沒有得到好轉(zhuǎn)茁帽，電解液的庫存也同正負(fù)極材料一樣隨著電池需求而波動(dòng)，但電解液的未來卻未必能與正負(fù)極材料一樣屈嗤，因?yàn)閺碾姵氐陌l(fā)展趨勢(shì)來看潘拨，半固態(tài)的過渡階段已經(jīng)到來，未來隨著電池中電解液的含量逐漸減少饶号，電解液企業(yè)將面臨轉(zhuǎn)型的問題铁追，否則訂單也會(huì)產(chǎn)生波動(dòng)。
針對(duì)業(yè)績和利潤下滑現(xiàn)狀茫船，新宙邦也有應(yīng)對(duì)之策琅束，公司有機(jī)氟化學(xué)品在各個(gè)方面都保持穩(wěn)定增長，目前海斯福高端氟精細(xì)化學(xué)品相關(guān)項(xiàng)目已經(jīng)投產(chǎn)算谈，高性能氟材料項(xiàng)目也將于第四季度投產(chǎn)涩禀，可緩解公司目前現(xiàn)狀。
天賜材料也在通過加速海外布局的方式積極應(yīng)對(duì)然眼，正加緊在北美和摩洛哥等地展開業(yè)務(wù)艾船，其中北美地區(qū)規(guī)劃年產(chǎn)20萬噸電解液的計(jì)劃正逐漸落地，摩洛哥項(xiàng)目也考慮和當(dāng)?shù)貜S商進(jìn)行合作，形成副產(chǎn)物的循環(huán)利用屿岂，德國業(yè)務(wù)則以代工方式實(shí)現(xiàn)批量供貨礁蔗。
隔膜企業(yè)

除了星源材質(zhì)外，其余隔膜企業(yè)業(yè)績也不見好轉(zhuǎn)雁社。星源材質(zhì)本季度業(yè)績突出主要原因在于訴訟費(fèi)用下降及投資收益所致浴井，此外在今年8月份公司發(fā)布第五代濕法線，單線產(chǎn)能可達(dá)到2.5億平米霉撵，較第四代產(chǎn)線的產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)了大幅躍升磺浙。
從技術(shù)來看，隔膜的技術(shù)已較難有突破徒坡，產(chǎn)品同質(zhì)化成程度較高撕氧，同樣存在產(chǎn)能過剩情況，聚丙烯喇完、聚乙烯等原材料價(jià)格受到國際原油價(jià)格大幅波動(dòng)的影響伦泥，對(duì)隔膜企業(yè)也形成了沖擊，自2022年以來锦溪，第二梯隊(duì)隔膜廠商持續(xù)發(fā)力不脯，對(duì)恩捷股份以及中材科技等公司地位形成嚴(yán)重挑戰(zhàn)，在未來鋰電池隔膜企業(yè)應(yīng)進(jìn)行多元化布局緩解壓力刻诊。
海外電池廠

除了LG新能源業(yè)績尚可防楷，海外其余的電池企業(yè)呈現(xiàn)出疲態(tài)，目前SK On業(yè)績還沒有公布则涯，上游企業(yè)LG化學(xué)和SKI似乎也受到原材料影響复局，業(yè)績和營收表現(xiàn)出戲。面對(duì)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)粟判，松下和LG首席財(cái)務(wù)官發(fā)出警告稱亿昏，明年的情況恐不會(huì)變好，松下為此還特意宣布下調(diào)今年利潤預(yù)期档礁，從1350億日元下調(diào)至1150億日元（約56億元人民幣）角钩。
此外福特以及大眾等多個(gè)車企宣布推遲生產(chǎn)電池計(jì)劃，也給上游帶來了負(fù)面影響事秀，豐田則多次對(duì)新能源汽車的電池技術(shù)進(jìn)行抨擊彤断，本季度LG和松下還獲得了美國多種補(bǔ)貼，但美國對(duì)松下和LG的補(bǔ)貼僅能維持一時(shí)易迹，并不能對(duì)實(shí)際情況進(jìn)行改變宰衙。
但三星對(duì)此情況沒有表示出悲觀情緒，近期還聯(lián)手現(xiàn)代睹欲，準(zhǔn)備面向歐洲市場(chǎng)突進(jìn)供炼，據(jù)悉三星SDI將從2026年到2032年7年間為現(xiàn)代提供電池產(chǎn)品一屋。
總結(jié)
從三季報(bào)匯總結(jié)果來看，鋰電池領(lǐng)域以寧德時(shí)代袋哼、比亞迪冀墨、LG新能源為主的“三超多強(qiáng)”時(shí)代基本定型，未來隨著技術(shù)和研發(fā)的突進(jìn)涛贯，三家企業(yè)將會(huì)掌握全球大部分車企的訂單诽嘉，二線電池廠競爭不過，就會(huì)在同一梯隊(duì)中展開小組賽弟翘，內(nèi)卷越發(fā)嚴(yán)重虫腋。
去年偏高的鋰價(jià)格在今年面臨大規(guī)模的下降，與其說是下降不如說是“回歸常態(tài)”稀余，隨著鋰電池回收環(huán)節(jié)的成熟悦冀，鋰材料的循環(huán)利用將進(jìn)一步減緩上游廠商的開發(fā)欲望，當(dāng)鋰材料產(chǎn)能緩解后睛琳，石墨盒蟆、隔膜、電解液等也會(huì)跟隨其狀態(tài)恢復(fù)正常师骗。
隨著上游材料價(jià)格趨于平穩(wěn)历等，鋰電池廠的話語權(quán)，車企的話語權(quán)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)丧凤。當(dāng)價(jià)格處于下行通道之時(shí)募闲，下游的囤貨積極性就變?nèi)醪脚В蓛艉笤复瑫?huì)形成新一輪的庫存補(bǔ)足，屆時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈也會(huì)變得趨于穩(wěn)定靴患。此外仍侥，鈉電池的放量，將會(huì)進(jìn)一步緩解鋰礦開采需求鸳君。